Los mercados globales están eufóricos, pero los grandes gestores de fondos advierten sobre un «cisne negro»: el gasto masivo en Inteligencia Artificial está disparando los costos de energía y chips
Aunque el 2025 cerró con ganancias récord impulsadas por siete grandes tecnológicas, FORBES advierte que 2026 podría ser el año del ajuste. La premisa es irónica: la misma inversión que impulsa el mercado hoy (centros de datos y chips) es la que está generando la inflación que podría derrumbarlo mañana.
¿Por qué la IA genera inflación?
No se trata solo de precios al consumidor, sino de una inflación de costos industriales. La carrera de los «hiper-escaladores» (Microsoft, Meta, Alphabet) por construir infraestructura está consumiendo recursos a un ritmo alarmante:
- Energía y Chips: La demanda voraz ha elevado los precios. Andrew Sheets, de Morgan Stanley, señala que los costos «están subiendo, no bajando».
- Estimación de Gasto: Deutsche Bank calcula que el gasto de capital en centros de datos alcanzará los 4 billones de dólares para 2030.
- Cuellos de botella: La rápida implementación de proyectos provoca escasez de componentes y electricidad, disparando los precios.
El mecanismo del colapso: Tasas vs. Tecnología
El riesgo central es el endurecimiento monetario. Si la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% (como predice Morgan Stanley hasta finales de 2027), la Reserva Federal y otros bancos centrales no podrán bajar las tasas de interés, e incluso podrían subirlas.
Esto afecta a las inversiones especulativas y de alto crecimiento de tres formas:
- Costo de financiamiento: Los proyectos de IA son caros; si pedir dinero prestado cuesta más, los márgenes de ganancia se reducen.
- Valoración de acciones: Las empresas tecnológicas se valoran en función de sus ganancias futuras. Con tasas altas, esas ganancias futuras valen menos hoy.
- Apetito de riesgo: Los inversores salen de activos volátiles (acciones tecno) y buscan refugio en bonos con rendimientos seguros.
«Se necesita un pinchazo para que la burbuja reviente, y probablemente vendrá a través de un endurecimiento monetario», advierte Trevor Greetham, de Royal London Asset Management.
Las primeras grietas en el mercado
El artículo señala que el mercado ya muestra nerviosismo ante el «exceso de gasto»:
| Empresa | Señal de Alarma |
| Oracle | Sus acciones cayeron al revelar un disparo en sus gastos operativos. |
| Broadcom | Advirtió que sus altos márgenes de ganancia se verán presionados. |
| HP Inc. | Espera presión en precios y ganancias en la segunda mitad de 2026 por el costo de chips de memoria. |
¿Dónde se están refugiando los grandes inversores?
Ante este escenario, gestoras como Mercer (que maneja 683,000 millones de dólares) y Carmignac están ajustando estrategias:
- Se están retirando de ciertos mercados de deuda vulnerables a shocks inflacionarios.
- Están invirtiendo en Bonos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS).
- Anticipan que las valoraciones (ratio Precio/Ganancia) de las acciones de IA caerán a medida que el riesgo de subidas de tasas se materialice.
La información y los datos provienen de FORBES, con análisis de Morgan Stanley, J.P. Morgan y Deutsche Bank.
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